KAMI MELINDUNGI IMPIAN. 1
PERUTUSAN KETUA PEGAWAI EKSEKUTIF Pemegang Polisi Yang Dihargai, Dengan sukacitanya, melalui laporan ini, saya mengucapkan terima kasih kepada para pelanggan yang amat dihargai di atas segala sokongan yang diberikan kepada Gibraltar BSN. Saya gembira mendapat peluang ini untuk berkomunikasi dengan anda, memandangkan kami baru sahaja menyambut satu peristiwa yang amat penting buat syarikat ulangtahun pertama sejak syarikat ini dimulakan pada tahun 2014. Sejak Prudential Financial Inc (PFI)* dan Bank Simpanan Nasional (BSN) menjadi pemegang saham, kami dapat memaksimumkan sinergi antara salah satu institusi kewangan terbesar dengan aset lebih daripada $1.176 trilion dan sebuah badan berkanun di bawah Kementerian Kewangan yang berkhidmat kepada lebih 8.6 juta pelanggan di Malaysia, di bawah pengurusannya bermula 31 Disember 2014. Ikatan strategik ini membolehkan kami mencapai keputusan positif yang ketara melalui penggunaan amalan terbaik serta pembangunan inovasi produk dan perkhidmatan. Mengimbas kembali landskap fiskal sepanjang tahun lalu, kami telah menyaksikan ekonomi negara-negara maju di seluruh dunia mengalami pertumbuhan yang perlahan di mana pasaran seluruh dunia kekal berhati-hati berkenaan pemulihan ekonomi. Walau bagaimanapun, dalam keadaan ekonomi tersebut, ekonomi Malaysia mampu berkembang maju, mencatatkan pertumbuhan sebanyak 6% dalam Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) tahun lepas, di mana ia menunjukkan indikasi perkembangan negara yang optimis. [1] Tahun 2014 juga terbukti menjadi tahun penting bagi kami, seperti pertumbuhan positif yang dapat dilihat melalui usaha yang berterusan bagi mencapai inovasi produk serta perkhidmatan dan kecemerlangan operasi. Bagi tahun kewangan 2014, saya dengan sukacita mengumumkan pertumbuhan sebanyak 2.49% bagi Dana Bon Gibraltar BSN manakala Dana Pendapatan Gibraltar BSN meningkat sebanyak 2.79%. Selain itu, Dana Infrastruktur Asia Pasifik Gibraltar BSN yang dilancarkan sebelum krisis kewangan global 2007, mencatatkan pulangan luar biasa iaitu sebanyak 8.13%. Walaupun terdapat kebimbangan terhadap pengenalan Cukai Barangan & Perkhidmatan dan kesannya terhadap potensi peningkatan dalam jangkaan inflasi dan beberapa isu berkenaan susut nilai mata wang dan harga minyak global yang rendah, KDNK negara diramalkan akan berada pada 4%-5% pada tahun 2015. Bergerak ke hadapan, saya memberi jaminan kepada anda bahawa tumpuan kami pada tahun ini termasuk peningkatan yang lebih besar dalam perniagaan kami, sejajar untuk memenuhi janji kami bagi menawarkan penyelesaian yang berbeza namun menyegarkan, dan insurans hayat yang lebih baik untuk semua rakyat Malaysia. Berbekalkan kepakaran dalam insurans hayat kami akan terus berusaha ke arah kecemerlangan perkhidmatan dan inovasi yang berterusan. Kami akan kekal komited dalam menjaga kepentingan pelanggan-pelanggan kami dalam apa jua yang kami lakukan, dan akan terus menguruskan dana dalam keadaan yang selamat, beretika dan telus. Dengan rasa syukur penuh keikhlasan kerana menempatkan kami di mana kami berada sekarang, saya mengharapkan sokongan anda untuk tahun-tahun akan datang. Terima kasih. Yang benar, Vincent Kwo Shih Kang Ketua Pegawai Eksekutif * Prudential Financial, Inc. dari Amerika Syarikat tidak bergabung dengan Prudential plc, yang beribu pejabat di United Kingdom. [1] CNBC, 7 Januari, 2015, It s not just oil - http://www.cnbc.com/id/102319556 2
OBJEKTIF PERLABURAN DANA DANA GIBRALTAR BSN AGGRESSIVE Dana Gibraltar BSN Aggressive bertujuan mencapai peningkatan modal yang tekal dan melebihi paras purata bagi jangka sederhana hingga panjang dengan melabur dalam syarikat dengan permodalan pasaran tidak lebih daripada RM750 juta pada masa perolehan. DANA GIBRALTAR BSN STRATEGIC Dana Gibraltar BSN Strategic bertujuan mencapai peningkatan modal yang tekal dalam jangka sederhana hingga panjang dengan melabur terutamanya dalam syarikat yang secara sistematik disaring melalui satu siri kriteria kewangan yang ditentukan terdahulu. DANA GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY Dana Gibraltar BSN AsiaEquity bertujuan mencapai peningkatan modal yang tekal dan melebihi paras purata serta pendapatan munasabah dalam jangka sederhana hingga panjang dengan melabur dalam portfolio pelaburan berkualiti yang seimbang di Malaysia dan Asia, tidak termasuk Jepun. DANA GIBRALTAR BSN INCOME Dana Gibraltar BSN Income bertujuan mencapai pemeliharaan modal dalam jangka sederhana sambil menjana pulangan pendapatan yang stabil dan terjamin dengan melabur terutamanya dalam portfolio sekuriti pendapatan tetap gred pelaburan. DANA GIBRALTAR BSN BOND Dana Gibraltar BSN Bond bertujuan mencapai pemeliharaan modal dalam jangka sederhana sambil menyediakan pulangan pendapatan jangka panjang yang stabil dan terjamin dengan melabur terutamanya dalam portfolio sekuriti pendapatan tetap gred pelaburan. DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO Dana Gibraltar BSN Global IPO bertujuan mencapai pertumbuhan modal jangka sederhana hingga panjang dengan melabur dalam skim pelaburan kolektif tunggal yang melabur terutamanya dalam IPO, sekuriti tersenarai pasca IPO, sekuriti hutang berfaedah dan/atau deposit. DANA DANAGIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL Dana Gibraltar BSN Gold and General bertujuan mencapai pertumbuhan modal jangka panjang dengan melabur dalam skim pelaburan kolektif tunggal yang melabur dalam syarikat yang terlibat dalam penerokaan logam berharga, tenaga dan logam murah. DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE Dana Gibraltar BSN Asia Pacific Infrastructure bertujuan mencapai pertumbuhan modal jangka sederhana hingga panjang dengan melabur dalam skim pelaburan kolektif tunggal yang melabur terutamanya dalam sekuriti (ekuiti atau sekuriti berkaitan ekuiti) yang dikeluarkan oleh syarikat yang terlibat dalam perniagaan berkaitan infrastruktur di rantau Asia-Pasifik. DANA GIBRALTAR BSN GOLDEN HARVEST Dana Gibraltar BSN Golden Harvest bertujuan menyediakan pelaburan 100% modal terjamin dalam masa 5½ tahun (jika dipegang hingga matang) yang menawarkan peluang kepada pelabur untuk mengambil bahagian dalam prestasi indeks DB Commodity Harvest 3.5% Target Vol ER AC yang terhubung pada harga komoditi merentasi sektor tenaga, logam berharga, logam industri, pertanian dan ternakan. DANA GIBRALTAR BSN CASH Dana Gibraltar BSN Cash bertujuan menyediakan kecairan dengan melabur dalam instrumen pasaran wang berisiko rendah dengan tahap pengekalan modal yang tinggi. 3
TINJAUAN PELABURAN ULASAN PASARAN EKUITI MALAYSIA Sepanjang tempoh yang dikaji, Indeks FBM Emas alami kerugian sebanyak 5.7% sementara FBM KLCI merosot 4.8%. Antara pasaran serantau, prestasi terbaik adalah China, India dan Jepun sementara yang ketinggalan ialah Vietnam, Malaysia dan Korea. Pada permulaan tempoh ulasan, pasaran Malaysia berada di kedudukan yang agak kukuh sehingga FBM KLCI memuncak kepada 1,892.7 pada 8 Julai. Sejak itu, pasaran tempatan mengharungi keadaan yang tidak menentu. Setelah mengekalkan kadar tidak berubah selama 3 tahun, Bank Negara Malaysia menaikkan Kadar Polisi Semalaman (OPR) sebanyak 25 bps kepada 3.25% dalam mesyuarat Jawatankuasa Polisi Monetarinya pada bulan Julai 2014. Sejak bulan November, pasaran Malaysia terjejas disebabkan kejatuhan harga minyak (minyak mentah Brent merosot sebanyak 47% daripada AS$ 107.8/bbl kepada AS$57.3/bbl sepanjang tempoh ulasan) kerana pendapatan negara akan berkurangan dengan harga minyak yang lebih rendah. Penurunan harga dicetuskan oleh bekalan berlebihan global dan keputusan OPEC untuk mengekalkan had pengeluaran pada 27 November 2014. Dalam perkembangan yang berkaitan, Petronas umumkan pengurangan perbelanjaan modalnya sebanyak 15%-20%. Penurunan harga minyak dan pengumuman Petronas mencetuskan jualan saham berkaitan minyak dan gas yang tersenarai di Bursa Malaysia. Penurunan harga minyak mempunyai implikasi terhadap kewangan kerajaan terutamanya lebihan dagangan dan imbangan fiskal. Keadaan ini memberi tekanan kepada Ringgit berbanding Dollar A.S. untuk tempoh tersebut, kadar AS$/ MYR merosot sekitar 11% ke tahap 3.50 daripada tahap 3.15 pada Ogos 2014. 4
TINJAUAN PELABURAN (sambungan) TINJAUAN DAN STRATEGI PASARAN EKUITI MALAYSIA Rizab Persekutuan A.S. telah menamatkan Quantitative Easing 3 pada Oktober 2014. Ramalan mengenai permulaan kenaikan kadar A.S. dijangka akan mencetuskan aliran keluar daripada Pasaran Membangun kepada Pasaran Maju dalam tempoh terdekat. Namun, kami percaya bahawa gambaran penambahbaikan ekonomi A.S. dan persekitaran harga minyak rendah akhirnya akan menggalakkan pertumbuhan pasaran Asia termasuk Malaysia. Untuk Malaysia, antara kebimbangan utama ialah penurunan harga minyak berterusan dan kesannya terhadap kewangan negara. Cukai Barang dan Perkhidmatan (GST) yang akan dilaksanakan dan penghapusan subsidi minyak akan membantu meredakan keadaan. Dalam jangka masa pendek, pelaksanaan GST pada April 2015 akan memberikan kesan negatif terhadap penggunaan. Namun, kami anggap ia merupakan kes getir jangka pendek untuk mencapai pengukuhan fiskal dalam jangka masa pertengahan ke jangka masa panjang. Kami jangka prospek pasaran akan bertambah baik pada pertengahan kedua 2015 disebabkan kebanyakan faktor yang mungkin mengheret pertengahan pertama 2015 akan menunjukkan tandatanda penambahbaikan. Harga minyak dijangka meningkat kerana akhirnya bekalan akan bergerak balas terhadap penurunan harga yang mendadak. Pengguna, yang telah lama berhati-hati mengenai pelaksanaan GST mungkin mula menyesuaikan diri dengan GST. Sebagai tambahan, pengalaman menunjukkan bahawa pasaran Asia, termasuk Malaysia, akhirnya akan kembali mantap pasca kenaikan kadar faedah AS. Dari segi peluang pelaburan ekuiti di Malaysia, kami akan terus kekal melabur dalam ekuiti dan tumpu kepada peluang dalam tema pelaburan terpilih seperti kuasa penentuan harga, pengurusan modal dan kelemahan Ringgit. Dengan rasionalisasi subsidi, kami menjangkakan sedikit tekanan pada kos dan ini akan menjejaskan keuntungan sesetengah syarikat. Kami akan memberi tumpuan kepada syarikat yang mempunyai kuasa penentuan harga dan berupaya untuk mengharungi tekanan akibat inflasi tolakan kos. Kami bercadang untuk meningkatkan pegangan dalam syarikat yang akan mendapat manfaat daripada kelemahan Ringgit. Ini termasuk pengeksport yang terlibat dalam elektronik, produk getah dan semikonduktor. Kami juga akan pertimbang syarikat yang berkemungkinan melaksanakan inisiatif pengurusan modal. Ini mungkin termasuk syarikat yang mengagihkan dividen khas daripada lebihan wang tunainya atau setelah mengoptimumkan struktur modal mereka. Kami juga akan mengekalkan sebahagian portfolio dalam syarikat hasil dividen tinggi kerana ianya dijangka akan memberikan kestabilan relatif dalam keadaan pasaran yang mudah berubah. 5
TINJAUAN PELABURAN (sambungan) TINJAUAN PASARAN EKUITI GLOBAL Ekuiti global ditutup lebih tinggi tahun ini dengan data ekonomi bercampur dalam beberapa kawasan menggambarkan pemulihan global yang tidak seimbang. Petunjuk ekonomi terkemuka untuk kebanyakan negara utama menyimpang dengan pemulihan laju di A.S. manakala Eropah dan Jepun terus suram. Indek pengurus pembelian (PMI) di pelbagai kawasan membangun kekal dalam suasana pengembangan kecuali Peranchis yang berada dalam keadaan penguncupan selama lapan bulan berturut-turut hingga Disember. Sementara itu, pasaran global meningkat lebih tinggi didorong oleh pasaran A.S. disandar data ekonomi yang kukuh, sementara Eropah ketinggalan dalam prestasi indeks kerana pertumbuhan mula kelihatan pada separuh akhir tempoh ulasan. Risiko pengempisan terus menjadi kebimbangan di Eropah walaupun Bank Pusat Eropah (ECB) telah mempertingkatkan langkah kelonggaran. Jepun juga ketinggalan dalam pasaran yang lebih meluas walaupun Bank of Japan (BOJ) telah banyak melonggarkan keadaan kewangan dan menunda penambahan cukai tambah nilai (VAT) kedua ke 2017. Bank Pusat seluruh dunia kekal dovish dalam polisi kewangan mereka. Dari segi sektor, yang terserlah dalam tempoh ulasan adalah sektor penjagaan kesihatan, teknologi dan utiliti. Sektor utiliti yang cenderung peka kadar faedah, melonjak di sebalik pengetatan penawaran 10 tahun oleh sebab pelabur bimbangkan pertumbuhan global yang lebih malap dalam keadaan penawaran yang lebih ketat apabila Rizab Persekutuan A.S. (Fed) mengakhiri kelonggaran kuantitatif (QE) menjelang akhir Oktober 2014. Namun, kami percaya bahawa data ekonomi A.S. semakin bertambah baik dan tidak lagi perlukan sokongan polisi lanjut, kadar faedah seharusnya bergerak lebih tinggi tahun hadapan akan mengkadar nilaikan semula sektor tersebut. Sektor teknologi terus menerima manfaat daripada perbelanjaan korporat yang kian meningkat dan kitaran naik taraf IT yang selama ini disekat disebabkan ketidakpastian sebelumnya. Sementara itu, sektor penjagaan kesihatan terus menggemparkan pasaran dengan peningkatan perolehan dan hasil di sebalik penjanaan wang tunai dan hasil dividen yang kukuh. Sektor yang menunjukkan prestasi menurun dalam tempoh ulasan adalah sektor tenaga dan bahan. Nyahkadaran sektor tenaga menjelang penghujung tahun memeranjatkan pasaran setelah Organisasi Negara-Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) mengumumkan penurunan harga untuk mendapatkan semula bahagian pasaran di sebalik peningkatan penawaran yang kukuh dari minyak syal A.S. Ini seterusnya menyebabkan penurunan harga minyak yang mendadak yang gelisahkan pasaran. Begitu juga, sektor bahan tidak menunjukkan prestasi baik kerana permintaan dari China kekal suram dengan penambahan penawaran memasuki pasaran. Pasaran A.S. menunjukkan prestasi paling tinggi untuk tahun kewangan ini. Walaupun terdapat sedikit kebimbangan mengenai kesan cuaca sejuk, petunjuk ekonomi dan perolehan korporat memeranjatkan menjurus kepada pemulihan kukuh berterusan ekonomi A.S. Namun, pasaran perumahan kekal pautan lemah di tengah-tengah kadar upah lemah dan keyakinan pengguna rendah. Kadar pengangguran di A.S. terus merosot walaupun berlandaskan kadar penyertaan yang menurun dan kini kekal pada 5.6% setakat Disember. Inflasi (seperti diukur oleh Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) iaitu antara barometer utama pembuat keputusan Fed kekal baik pada 1.2% tahun ke tahun dibantu harga minyak lebih rendah. Fed menyempurnakan keluaran program QE sepanjang tempoh ulasan tetapi pasaran tidak terjejas kerana telah dikurangkan oleh panduan dovish kadar faedah rendah berterusan Fed. Dengan penambahbaikan fundamental A.S. dan komitmen oleh Pengerusi U.S. Fed bahawa sebarang pengetatan kecairan masa hadapan tidak akan menjejaskan pemulihan A.S., ini membantu menyokong sentimen pasaran. 6
TINJAUAN PELABURAN (sambungan) TINJAUAN PASARAN EKUITI GLOBAL (sambungan) Pasaran ekuiti Jepun menunjukkan prestasi yang lemah kerana pelabur terus menunjukkan kebimbangan mengenai kejayaan Abenomics. Data ekonomi kekal bercampur di mana PMI terbukti bertahan tetapi jumlah jualan runcit dan pengeluaran perindustrian ketinggalan. Sentimen pasaran terus disokong oleh Yen yang lebih lemah dan juga portfolio yang diumumkan beralih ke arah ekuiti tempatan oleh Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun (GPIF). BOJ telah mengumumkan kelonggaran kuatitatif tambahan pada November untuk menguruskan jangkaan inflasi yang kian menurun dan akibatnya nilai Yen jatuh lagi. Sementara, Parti Demokratik Liberal (LDP) menang pilihanraya awal pada Disember dan telah menunda kenaikan VAT kedua yang sepatutnya berlaku pada 2015. Keputusan tersebut telah diambil bersandarkan kenaikan VAT pertama pada April yang telah mengakibatkan kemelesetan ekonomi teknikal. Kemajuan pelaksanaan penstrukturan semula terus menggusarkan dan lembap di tengah-tengah halangan seperti penduduk yang semakin tua dan pengurangan tenaga buruh. Ekuiti Eropah menunjukkan prestasi yang lemah sepanjang tempoh ulasan. Sementara peneraju petunjuk ekonomi untuk kebanyakan negara terus berkembang, Peranchis kekal sebagai pautan lemah zon Euro di mana ekonominya kembali menguncup selama lapan bulan berturut-turut. Deflasi terus menjadi kebimbangan dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) terakhir menunjukkan bacaan negatif -0.2% walaupun sebahagian besarnya berpunca daripada kejatuhan harga minyak. Walaubagaimanapun, sebelum kejatuhan harga minyak, nilai inflasi dari bulan sebelumnya kekal di bawah sasaran separa jangka panjang sebanyak 2%. Ini berlaku walaupun langkah pelonggaran ECB untuk mengurangkan kadar faedah tanda aras dan kadar deposit serta sasaran program Operasi Pembiayaan Semula Jangka Panjang (LTRO) untuk merangsang pinjaman bank. Ekuiti pasaran baru muncul keseluruhannya menunjukkan prestasi yang lemah berbanding pasaran global tetapi prestasi di beberapa negara bercampur disebabkan faktor tertentu di negara tersebut. Pertumbuhan ekonomi dalam pasaran baharu muncul kekal tidak sekata dengan lain negara dalam pelbagai tahap pusingan perniagaan. Negara seperti India dan Indonesia yang jauh lebih tinggi di keluk pelarasan menerusi polisi fiskal dan kewangan yang sesuai mendapat manfaat sebagai tindak balas kepada kebalikan aliran modal disebabkan pengetatan Persekutuan A.S. Sebaliknya, Filipina terus menyinar kerana ekonominya kekal teguh disebabkan kemantapan penggunaan tempatan dan pelaburan yang tinggi. Brazil yang jauh di bawah keluk pelarasan terus ketinggalan di pasaran global bersandar polisi kewangan yang lebih ketat untuk menyasarkan inflasi di tengah-tengah kegiatan ekonomi yang kian lembap. Pengeksport bersih komoditi seperti Columbia dan Chile juga menunjukkan prestasi lemah disebabkan harga minyak dan tembaga yang lebih rendah sepanjang tempoh ulasan sementara Rusia ketinggalan kerana pertambahan sekatan yang dikenakan disebabkan konflik terbaharu dengan Ukraine. 7
TINJAUAN PELABURAN (sambungan) TINJAUAN & STRATEGI EKUITI GLOBAL Kami punyai pandangan positif terhadap ekuiti global, yang disokong pertumbuhan bertambah baik ekonomi maju, tinjauan pertumbuhan perolehan sederhana dan kebolehuntungan korporat yang tinggi. Memandangkan peningkatan berkitar terhadap permintaan, kami melabur lebih dalam sektor teknologi, yang terus mendapat manfaat daripada peningkatan perbelanjaan korporat dan kitaran peningkatan IT yang setakat ini telah disekat, akibat ketidaktentuan sebelum ini. Dengan pemulihan pasaran global, kami melabur lebih dalam sektor perindustrian yang seharusnya mendapat manfaat daripada pertambahan perbelanjaan korporat. Kami terus kekal kukuh dalam sektor penjagaan kesihatan memandangkan penjanaan wang tunai dan hasil dividen yang kukuh. Kegiatan penggabungan dan pengambilalihan mutakhir ini serta momentum pertumbuhan pendapatan mantap subsektor biotek telah merangsang sektor tersebut. Strategi kami adalah untuk mengurangkan pelaburan dalam sektor kitaran yang mendalam, seperti tenaga dan bahan, memandangkan pertumbuhan bawah tara ekonomi global. Kami juga telah mengambil sikap lebih berhati-hati dengan sektor yang sensitif terhadap kadar faedah seperti utiliti dan telekomunikasi yang mungkin mengalami kesan buruk menjelang kenaikan kadar U.S. Fed. Kami utamakan pasaran maju (DM) berbanding pasaran membangun (EM) memandangkan perbezaan dalam haluan pertumbuhan, kesan aliran modal (oleh kerana U.S. Fed mengurangkan keloggaran kuantitatif) dan risiko terhadap jangkaan keuntungan akibat perubahan corak pendapatan dan kos. Kami kekal berhati-hati melabur dalam pasaran Jepun dan Eropah dalam suku akan datang memandangkan keadaan ekonomi yang kian merosot dan peningkatan risiko geopolitik. Data ekonomi di Eropah kekal lemah sementara zon Euro terus menghadapi cabaran daripada kadar pengangguran yang tinggi, serta pembayaran balik hutang dan ketidakseimbangan dalaman kunci kira-kira. Gambaran inflasi kekal tidak menentu. Kebimbangan berterusan mengenai keberkesanan jangka panjang polisi ekonomi third arrow Perdana Menteri Jepun Abe. Namun, beberapa peluang wujud daripada manfaat pelonggaran kuantitatif Jepun. Data ekonomi dalam tempoh beberapa bulan akan datang penting untuk kita memastikan haluan ekonomi negara. Kami terus kurang melabur dalam EM. Cabaran berkitar dan reformasi struktur mengurangkan pertumbuhan dalam tempoh terdekat dan menjejaskan prospek pendapatan korporat. Kami sedar bahawa beberapa reformasi memerlukan masa dan kami menjangkakan kadar pertumbuhan lebih rendah dalam tempoh terdekat ini. 8
TINJAUAN PELABURAN (sambungan) ULASAN PASARAN BON Tahun ini bermula dengan keyakinan tinggi apabila Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) meramalkan pertumbuhan global pada 2014 akan meningkat kepada 3.7%, menyebut jangkaan pertumbuhan yang lebih kukuh di A.S., Zon Eropah dan Jepun sebagai sebab utamanya. Dalam pasaran bon global, tumpuan adalah terhadap Rizab Persekutuan A.S. (Fed) yang mengurangkan program Quantitative Easing (QE) secara berperingkat, yang berakhir pada Oktober 2014. Namun, Fed terus mengulangi dan mengekalkan bahawa Kadar Dana Fed akan kekal rendah untuk tempoh agak lama. Bagi pasaran bon tempatan pula, peningkatan tekanan inflasi akibat pengurangan subsidi pada penghujung 2013 dan kebimbangan mengenai ketidakseimbangan fiskal yang disebabkan hutang isi rumah yang meningkat mempengaruhi pemikiran pelabur dan secara umumnya menjurus kepada penggiat pasaran menokok peningkatan sebanyak 25 mata asas (bps) dalam Kadar Polisi Semalaman (OPR) pada setengah tahun pertama. Akibatnya, keluk hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) bearis merata selepas mesyuarat Jawatankuasa Polisi Monetari (MPC) pada Mei 2014 apabila hasil MGS 3 tahun meningkat sekitar 50bps melebihi OPR pada ketika itu. Seterusnya, selaras dengan jangkaan pasaran, BNM meningkatkan OPR sebanyak 25bps kepada 3.25% pada mesyuarat MPC bulan Julai. Selepas kenaikan OPR, pasaran MGS kemudiannya menyaksikan aliran masuk pelaburan daripada pelabur tempatan dan asing dan menekan kadar hasil MGS lebih rendah secara menyeluruh. Ini turut didorong oleh pengumuman Bajet 2015 yang lebih berhemat bertujuan mengurangkan defisit fiskal negara kepada 3.0% pada 2015. Namun, sentimen pasaran berubah dengan ketara menjelang akhir November apabila harga minyak terus menjunam dengan lebihan bekalan dalam pasaran yang disebabkan revolusi minyak syal di A.S. dan ketidaksanggupan OPEC untuk mengurangkan pengeluaran minyak. Ini mendesak dan melemahkan Ringgit sekitar 11% kepada AS$/MYR 3.50 (penghujung Disember 2014) daripada AS$/MYR 3.15 pada Ogos 2014. Kemungkinan harga minyak kekal pada tahap rendah sedia ada untuk tempoh yang berlarutan menambahkan kebimbangan mengenai keupayaan Kerajaan Malaysia mencapai sasaran defisit fiskal 3.0% pada tahun 2015, walaupun dengan penghapusan sepenuhnya subsidi minyak pada Disember 2014. Ini mengakibatkan tekanan jualan dalam pasaran MGS menjelang akhir tahun dengan kadar hasil meningkat secara menyeluruh. Penjualan tersebut juga sebahagiannya berpunca daripada aliran keluar asing apabila pemegangan asing pasaran MGS menyusut daripada peratusan tinggi 48.4% pada penghujung Julai 2014 kepada 44.5%. 9
TINJAUAN PERLABURAN (sambungan) TINJAUAN PASARAN BON (sambungan) Pergerakan 3, 5 and 10 tahun MGS 4.40 SEKURITI KERAJAAN MALAYSIA 4.20 4.00 3.80 3.60 3.40 3.20 3.00 2.80 Mac -14 Apr -14 Mei -14 Jun -14 Jul -14 Ogos -14 Sep -14 Okt -14 Nov -14 Dis -14 Sumber: Bloomberg SKM 3 Tahun SKM 5 Tahun SKM 10 Tahun Pergerakan Kadar Dasar Semalaman Malaysia 3.30 KADAR DASAR SEMALAMAN 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 Mac -14 Apr -14 Mei -14 Jun -14 Jul -14 Ogos -14 Sep -14 Okt -14 Nov -14 Dis -14 Sumber: Bank Negara Malaysia 10
TINJAUAN PERLABURAN (sambungan) TINJAUAN DAN STRATEGI PASARAN BON Corak pasaran MGS pada 2015 mungkin ditentukan oleh saling tindakan faktor: Kelemahan harga minyak dan kesan sepadannya terhadap Ringgit, eksport domestik dan akibatnya kepada prospek pertumbuhan domestik serta pasaran bon tempatan. Sementara pelaksanaan Cukai Barang dan Perkhidmatan (GST) pada April 2015 dijangka merangsang perolehan kerajaan, harga minyak rendah sedia ada mungkin mempengaruhi kunci kira-kira kerajaan. Dinamik penawaran dan permintaan pada 2015 Terbitan MGS/ Isu Pelaburan Kerajaan (GII) pada 2015 akan terus pencong ke arah pertengahan ke perut keluk hasil, trend yang serupa dilihat pada 2014. Dari segi kematangan, banyak tertumpu pada Februari (RM13.1b) dan suku ketiga 2015 (RM31.5b). Komunikasi US Fed dalam membimbing harapan awam terhadap penetapan kadar masa hadapan ada kaitan dengan tahap penyesuaian polisi kewangan. Perhatikan pergerakkan U.S. Treasury pembolehubah utama yang mempengaruhi aliran masuk/aliran keluar ke pasaran hutang Pasaran Membangun (EM) serta mata wang Asia kecuali Jepun. Pegangan pelabur asing atas bil BNM dan MGS mungkin jatuh mendadak sekiranya Ringgit terus lemah dan ini mungkin berterusan pada 2015 jika harga minyak terus lemah. Berdasarkan latar belakang tersebut di atas, kami anggap bahawa penggiat pasaran mungkin akan terus berhati-hati dalam suasana domestik. Setelah tekanan jualan pada pertengahan pertama Disember yang menyaksikan MGS 10-tahun naik ke aras 4.25%, pasaran MGS kembali tenang menjelang penghujung 2014 di sebalik kesibukan pencarian bon murah. Namun, masa hadapan pasaran MGS kekal lemah dalam tempoh terdekat ini kerana potensi untuk lebih banyak aliran ke luar negara tetap tinggi di tengah kemudahubahan Ringgit. Oleh itu, keluk kadar hasil MGS yang lebih curam boleh berlaku dalam tempoh masa terdekat terutamanya jika Ringgit kekal lemah berterusan. Sementara itu, pelabur secara umumnya terus berhati-hati terhadap risiko tekanan jualan terutamanya di penghujung keluk. Namun, keseluruhan pasaran MGS akan terus mendapat sokongan padu disebabkan peningkatan penyertaan modal jangka panjang. Oleh itu, sebarang pelanjutan tekanan jualan pada Disember mungkin membuka peluang untuk pencarian harga murah. Dalam pasaran Bon Korporat, tekanan jualan dalam pasaran MGS secara umumnya belum lagi merebak ke dalam pasaran Sekuriti Hutang Swasta (PDS), kerana pelabur tempatan terus menyokong bon korporat disebabkan kadar perolehan yang lebih tinggi. Namun, penemuan harga selanjutnya mungkin akan berlaku sebaik sahaja kumpulan pertama penerbit korporat mula meneroka pasaran primer pada 2015. 11
TINJAUAN PERLABURAN (sambungan) STRATEGI PELABURAN Kemungkinan kadar faedah akan bertambah ketat pada 2015 kini semakin kecil berikutan penurunan harga minyak yang ketara. Strategi kami kekal tidak berubah. Dari segi struktur, kami sentiasa berhati-hati kerana keduadua pasaran tempatan dan global masih terdedah kepada kemudahubahan pasaran terutamanya jangkaan U.S. Fed menaikkan kadar faedah dalam masa terdekat ini serta unjuran nilai Ringgit yang lemah. Berdasarkan jangkaan kemudahubahan pasaran pada masa akan datang, kami menganjurkan pelaburan semula dan penyertaan dalam terbitan baharu untuk memanfaatkan hasil yang lebih menarik dan pendirian taktikal. Tempoh Portfolio Secara Taktik: Bulis disebabkan kebarangkalian yang rendah berlakunya kenaikan OPR dalam tempoh yang terdekat. Namun, sebarang posisi adalah hanya bersifat sementara. Dari segi struktur: Terus berhati-hati dengan perkembangan dalam persekitaran luaran. Pilihan Sekuriti Pilih bon korporat berbanding MGS untuk penilaian relatif; dan Mengambil bahagian dalam bon korporat dinilai rendah yang berkualiti tinggi dalam pasaran primer yang menawarkan hasil lebih tinggi relatif kepada pasaran sekunder apabila penemuan harga berlaku untuk terbitan baharu. 12
PRESTASI DANA DANA GIBRALTAR BSN AGGRESSIVE Nilai aset bersih seunit Dana Gibraltar BSN Aggressive meningkat sebanyak 269.03% sejak tarikh penubuhan (1 April 2005 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM1.7529). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Aggressive meningkat sebanyak 0.21%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN AGGRESSIVE 1.90 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 1.70 1.50 1.30 1.10 0.90 0.70 0.50 0.30 Apr-05 Dis-05 Sep-06 Jun-07 Mar-08 Dis-08 Sep-09 Jun-10 Mac-11 Dis-11 Sep-12 Jun-13 Mac-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN AGGRESSIVE PADA 31 DISEMBER 2014 Teknologi 6.65% Perdagangan/Perkhidmatan 25.23% Pembinaan 7.95% Produk Pengguna 4.49% Kewangan 1.93% Produk Perindustrian 8.80% Infrastruktur 3.31% Hartanah 3.07% Aset-aset & Liabiliti Lain 38.57% 13
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN STRATEGIC Nilai aset bersih seunit Dana Gibraltar BSN Strategic meningkat sebanyak 223.92% sejak tarikh penubuhan (1 April 2005 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM1.5386). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Strategic dikurangkan sebanyak 6.42%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN STRATEGIC 1.90 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 1.70 1.50 1.30 1.10 0.90 0.70 0.50 0.30 Apr-05 Dis-05 Sep-06 Jun-07 Mac-08 Dec-08 Sep-09 Jun-10 Mac-11 Dis-11 Sep-12 Jun-13 Mac-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN STRATEGIC PADA 31 DISEMBER 2014 Teknologi 2.71% Perdagangan/Perkhidmatan 22.04% Pembinaan 9.93% Produk Pengguna 2.26% Kewangan 15.22% Hartanah 2.99% Produk Perindustrian 10.85% Aset-aset & Liabiliti Lain 28.26% Infrastruktur 5.74% 14
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY Nilai aset bersih seunit Dana Gibraltar BSN AsiaEquity meningkat sebanyak 31.56% sejak penubuhannya (4 Ogos 2005 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM0.6249). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN AsiaEquity dikurangkan sebanyak 2.51%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY 0.75 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 Ogos-05 Mac-06 Okt-06 Mei-07 Dis-07 Jul-08 Feb-09 Sep-09 Apr-10 Nov-10 Jun-11 Jan-12 Ogos-12 Mac-13 Okt-13 Mei-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 14.88% Ekuiti - Asing 29.85% Ekuiti - Malaysia 55.27% 15
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN INCOME Nilai aset bersih seunit Dana Gibraltar BSN Income meningkat sebanyak 48.08% sejak penubuhannya (22 September 2005 kepada RM0.4950 31 Disember 2014 RM0.7330). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Income meningkat sebanyak 2.79%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN INCOME 0.76 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.71 0.66 0.61 0.56 0.51 0.46 Sep-05 Dis-05 Mac-06 Jun-06 Sep-06 Dis-06 Mac-07 Jun-07 Sep-07 Dis-07 Mac-08 Jun-08 Sep-08 Dis-08 Mac-09 Jun-09 Sep-09 Dis-09 Mac-10 Jun-10 Sep-10 Dis-10 Mac-11 Jun-11 Sep-11 Dis-11 Mac-12 Jun-12 Sep-12 Dis-12 Mac-13 Jun-13 Sep-13 Dis-13 Mac-14 Jun-14 Sep-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN INCOME PADA 31 DISEMBER 2014 Jalan Raya Bertol 3.63% Utiliti-Tenaga 27.44% Pembinaan 6.17% Pengguna 3.70% Kewangan 27.57% Telekomunikasi 3.77% Hartanah & Harta Tanah 2.49% Perladangan 12.43% Aset-aset & Liabiliti Lain 12.80% 16
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN BOND Nilai aset bersih seunit Dana Gibraltar BSN Bond meningkat sebanyak 39.75% sejak penubuhannya (29 September 2005 kepada RM0.4750 31 Disember 2014 RM0.6638). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Bond meningkat sebanyak 2.55%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN BOND NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.66 0.61 0.56 0.51 0.46 Sep-05 Dis-05 Mac-06 Jun-06 Sep-06 Dis-06 Mac-07 Jun-07 Sep-07 Dis-07 Mac-08 Jun-08 Sep-08 Dis-08 Mac-09 Jun-09 Sep-09 Dis-09 Mac-10 Jun-10 Sep-10 Dis-10 Mac-11 Jun-11 Sep-11 Dis-11 Mac-12 Jun-12 Sep-12 Dis-12 Mac-13 Jun-13 Sep-13 Dis-13 Mac-14 Jun-14 Sep-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN BOND PADA 31 DISEMBER 2014 Jalan Raya Bertol 3.25% Utiliti-Tenaga 19.53% Pembinaan 5.53% Pengguna 4.42% Telekomunikasi 4.51% Kewangan 33.87% Hartanah & Harta Tanah 3.35% Perladangan 7.79% Aset-aset & Liabiliti Lain 17.75% 17
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO Nilai aset bersih Dana Gibraltar BSN Global IPO bagi setiap unit dikurangkan sebanyak 40.84% sejak penubuhannya (15 Februari 2007 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM0.2810). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Global IPO dikurangkan sebanyak 15.36%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO 0.60 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 Feb-07 Jul-07 Dis-07 Mei-08 Okt-08 Mac-09 Ogos-09 Dis-09 Mei-10 Okt-10 Mac-11 Ogos-11 Jan-12 Jun-12 Nov-12 Apr-13 Sep-13 Feb-14 Jul-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 6.48% Dana United Global IPO 93.52% 18
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO (sambungan) PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO PADA 31 DISEMBER 2014 Filipina 8.12% Amerika Syarikat 16.39% Brazil 7.10% Kanada 11.93% Lain-lain 12.59% Tunai 13.42% Indonesia 7.79% Hong Kong 22.66% PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO MENGIKUT SEKTOR PADA 31 DISEMBER 2014 Teknologi Maklumat 7.10% Bahan-bahan 0.82% Tiada Pengelasan 0.46% Tunai 13.42% Kewangan 16.14% Budi Bicara Pengguna 26.53% Tenaga 26.31% Keperluan Pengguna 9.22% 19
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL Nilai aset bersih Dana Gibraltar BSN Gold and General seunit dikurangkan sebanyak 43.79% sejak penubuhannya (6 September 2007 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM0.2670). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Gold and General dikurangkan sebanyak 17.36 %. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN GOLD & GENERAL 0.70 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 Sep-07 Sep-08 Okt-09 Okt-10 Nov-11 Nov-12 Dis-13 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 7.11% Dana United Gold and General 92.89% 20
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL (sambungan) PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL MENGIKUT NEGARA PADA 31 DISEMBER 2014 Africa Selatan 2.28% United Kingdom 7.32% Amerika Syarikat 18.34% Australia 20.24% Lain-lain 1.85% Hong Kong 1.95% Tunai 0.71% Kanada 47.31% PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL MENGIKUT SEKTOR PADA 31 DISEMBER 2014 Tunai 0.71% Tenaga 3.29% Bahan-bahan 38.99% Emas & Logam Berharga 57.01% 21
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE Nilai aset bersih Dana Gibraltar BSN Asia Pacific Infrastructure bagi setiap unit dikurangkan sebanyak 22.17% sejak penubuhannya (15 November 2007 RM0.4750 kepada 31 Disember 2014 RM0.3697). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Asia Pacific Infrastructure meningkat sebanyak 8.13%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE 0.55 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 Nov-07 Apr-08 Sep-08 Feb-09 Jul-09 Dis-09 May-10 Okt-10 Mac-11 Ogos-11 Jan-12 Jun-12 Nov-12 Apr-13 Sep-13 Feb-14 Jul-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 2.16% Dana Asia Pacific Infrastructure 97.84% 22
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE (sambungan) Gibraltar BSN Global IPO Fund s net asset value per unit reduced by 40.84% since inception (15 PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE MENGIKUT NEGARA PADA 31 DISEMBER 2014 Singapura 7.81% Taiwan 7.95% Australia 10.74% Tunai 14.28% Lain-lain 24.29% Hong Kong 13.47% Jepun 9.01% India 12.45% PERUNTUKAN DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE MENGIKUT SEKTOR PADA 31 DISEMBER 2014 Perkhidmatan Telekomunikasi 6.53% Utiliti 13.99% Tunai 14.28% Budi Bicara Pengguna 4.32% Perindustrian 28.61% Tenaga 32.27% 23
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GOLDEN HARVEST Nilai aset bersih Dana Gibraltar BSN Golden Harvest seunit dikurangkan sebanyak 0.46% sejak penubuhannya (9 September 2010 RM0.9600 kepada 31 Disember 2014 RM0.9556). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Golden Harvest meningkat 2.91%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN GOLDAN HARVEST 0.98 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.96 0.94 0.92 0.90 0.88 0.86 Sep-10 Dis-10 Mac-11 Jun-11 Sep-11 Dis-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dis-12 Mac-13 Jun-13 Sep-13 Dis-13 Mac-14 Jun-14 Sep-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN GOLDEN HARVEST PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 0.00% Dana Golden Harvest 100.00% 24
PRESTASI DANA (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN CASH Nilai aset bersih Dana Gibraltar BSN Cash seunit meningkat sebanyak 7.82% sejak penubuhannya (3 Oktober2011 RM0.5000 untuk 31 Disember 2014 RM0.5391). Bagi tempoh 31 Mac 2014 hingga 31 Disember 2014, Dana Gibraltar BSN Cash meningkat sebanyak 1.79%. PERGERAKAN SEUNIT NILAI ASSET BERSIH DANA GIBRALTAR BSN CASH 0.60 NILAI ASSET BERSIH SEUNIT 0.55 0.50 0.45 0.40 Okt-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Okt-12 Dis-12 Apr-13 Jul-13 Sep-13 Dis-13 Mac-14 Jun-14 Sep-14 Dis-14 PORTFOLIO KOMPOSISI DANA GIBRALTAR BSN CASH PADA 31 DISEMBER 2014 Aset-aset & Liabiliti Lain 0.32% Deposit Tetap 99.68% 25
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 DANA GIBRALTAR BSN AGGRESSIVE 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Komposisi Dana mengikut sektor dan kategori pelaburan % % % % % Ekuiti Pembinaan 7.95 - - 2.77 9.26 Produk Pengguna 4.49 13.55 17.56 8.49 4.18 Kewangan 1.93 2.08 2.99-4.32 Produk Perindustrian 8.80 10.11 10.25 8.49 7.30 Infrastruktur 3.31 3.85 5.45 5.17 - Perladangan - - 0.37 2.31 2.12 Hartanah 3.07 3.40 3.85-4.55 Teknologi 6.65-0.76 0.78 0.70 Perdagangan / Perkhidmatan 25.23 47.97 32.38 42.42 58.51 Waran / Waran Panggilan - - - 0.24 0.37 61.43 80.96 73.61 70.67 91.31 Tunai & Deposit 30.67 17.65 25.38 28.13 10.78 Aset-aset Lain 8.34 3.63 1.85 3.10 0.03 Liabiliti (0.44) (2.24) (0.84) (1.90) (2.12) Jumlah 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Jumlah NAB 46,404,660 42,477,153 23,365,809 20,901,107 18,287,969 Bilangan Unit 26,472,504 24,283,615 19,832,801 18,313,897 16,212,736 NAB Seunit 1.7529 1.7492 1.1781 1.1412 1.1280 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 1.9458 1.7492 1.2455 1.1807 1.1280 NAB terendah seunit semasa tahun kewangan 1.6729 1.1801 1.0960 1.1350 0.8690 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal 0.21% 48.48% 3.23% 1.17% 15.92% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan 0.21% 48.48% 3.23% 1.17% 15.92% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan Indeks Emas FBM -5.71% 12.06% 4.40% 3.08% 17.75% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan ( 01/04/2014-31/12/2014 ) 0.21% -5.71% Setahun 9.72% -6.13% Tiga tahun 65.34% 15.04% Lima tahun 94.18% 41.83% Sejak penubuhan 1 April 2005 269.03% 105.76% Yuran dana pengurusan Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Agresif Gibraltar BSN Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada Maklumat halaman 26 hingga 36 adalah digunakan untuk pengiraan harga unit setiap hari. 26
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN STRATEGIC 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Komposisi Dana mengikut sektor dan kategori pelaburan % % % % % Ekuiti Pembinaan 9.93 6.48 2.92-8.09 Produk Pengguna 2.26 4.43 6.62 6.16 6.23 Kewangan 15.22 11.29 26.89 24.15 21.30 Produk Perindustrian 10.85 15.74 3.04 4.35 13.74 Perladangan - 6.84 0.89 16.38 1.96 Infrastruktur 5.74 3.05 3.72 6.43 2.52 Hartanah 2.99 4.58 2.03 2.65 5.74 Teknologi 2.71 3.53 - - - Perdagangan / Perkhidmatan 22.04 26.08 22.61 33.68 32.12 Amanah - - 5.12 - - Waran / Waran Panggilan - - - - - 71.74 82.02 73.83 93.80 91.70 Tunai & Deposit 19.97 11.65 27.08 6.29 8.66 Aset-aset Lain 8.30 7.41 1.45 1.17 0.15 Liabiliti (0.01) (1.08) (2.36) (1.26) (0.51) Jumlah 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Jumlah NAB 46,195,379 46,786,533 29,090,522 24,456,806 22,252,807 Bilangan unit 30,023,420 28,454,501 21,993,223 20,642,950 19,227,412 NAB seunit 1.5386 1.6442 1.3227 1.1847 1.1573 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 1.7899 1.6442 1.3235 1.2044 1.1573 NAB terendah seunit semasa tahun kewangan 1.4881 1.3255 1.1679 1.0134 0.9061 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal -6.42% 24.31% 11.65% 2.37% 19.40% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan -6.42% 24.31% 11.65% 2.37% 19.40% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan Indeks Emas FBM -5.71% 12.06% 4.40% 3.08% 17.75% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) -6.42% -5.71% Setahun -2.09% -6.13% Tiga tahun 33.97% 15.04% Lima tahun 71.05% 41.83% Sejak penubuhan 1 April 2005 223.92% 105.76% Yuran dana pengurusan Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Strategic. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada 27
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY FUND 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Komposisi Dana mengikut sektor dan kategori pelaburan % % % % % Ekuiti - Asing Produk Pengguna 3.44 4.14 9.61 - - Pembinaan - - 2.89 - - Tenaga - 2.41 - - - Kewangan 3.39 1.23 2.05 - - Industri Makanan dan Bebas Alkohol - 3.85 - - - Kesihatan 2.37 - - - - Hotel 1.24 - - - - Perindustrian 3.00 5.41 5.07 - - Teknologi Maklumat 2.04 1.46 1.66 - - Insurans 4.73 - - - - Bahan-bahan 1.31-2.28 - - Farmasi & Kosmetik - 1.52 - - - Perladangan - 2.76 1.81 - - Hartanah 2.17 3.78 4.47 - - Amanah Hartanah - 1.70 - - - Pengangkutan 3.64 1.52 1.80 - - Perkhidmatan Telekom 2.51 1.26 3.57 - - Perdagangan dan Perkhidmatan - 1.50 5.63 - - Utiliti - 1.24 - - - Amanah Saham - - - 41.56 49.20 Sub Jumlah 29.85 33.78 40.84 41.56 49.20 Ekuiti - Malaysia Pembinaan 4.95 5.03 1.40 3.28 1.89 Produk Pengunna 1.96 1.77 - - 3.55 Kewangan 11.12 8.72 5.00 10.77 17.25 Produk Perindustrian 6.34 4.73 1.31 0.64 1.30 Infrastruktur 3.81 3.80 4.86 2.95 0.73 Perladangan 3.50-0.88 1.69 2.73 Hartanah 3.35 1.55-2.74 0.60 TSR / Waran 0.19 0.22 - - - Perdagangan / Perkhidmatan 20.05 17.22 14.09 11.41 8.75 REIT - 2.92 1.58 2.48 - Sub Jumlah 55.27 45.96 29.12 35.96 36.81 Tunai & Deposit 0.25 5.98 22.78 15.31 12.92 Aset-aset Lain 14.66 14.30 7.83 7.49 2.07 Liabiliti (0.03) (0.02) (0.57) (0.32) (0.96) Jumlah 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Jumlah NAB 17,394,245 17,553,292 17,594,779 15,791,135 15,691,924 Bilangan unit 27,831,821 27,381,082 26,380,552 25,765,047 24,040,522 NAB seunit 0.6249 0.6410 0.6669 0.6128 0.6527 NAB tertinggi per unit semasa tahun kewangan 0.6737 0.6856 0.6684 0.6682 0.6866 NAB terendah per unit semasa tahun kewangan 0.5987 0.6149 0.5877 0.5450 0.5503 28
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN ASIAEQUITY (sambungan) 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal -2.51% -3.88% 8.83% -6.11% 9.55% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan -2.51% -3.88% 8.83% -6.11% 9.55% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan 50% FBM Emas + 50% MSCI Timur Jauh (Tidak Termasuk Jepun)* 2.20% 8.74% 5.14% -1.76% 13.97% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) -2.51% 2.20% Setahun -2.34% 0.58% Tiga tahun 7.04% 24.51% Lima tahun 4.22% 30.81% Sejak penubuhan 4 Ogos 2005 31.56% 77.00% Yuran dana pengurusan Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN AsiaEquity Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada * Tanda aras diukur berdasarkan Ringgit Malaysia 29
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN INCOME 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Komposisi Dana mengikut sektor dan kategori pelaburan % % % % % Sekuriti Hutang Pembinaan 6.17 - - - 1.18 Pengguna 3.70 - - 0.59 - Kewangan 27.57 23.15 33.50 30.99 42.49 Perjudian - 0.56 0.60 - - Infrastruktur - 5.22 - - - Lain-lain - 6.49 6.74 - - Perladangan 12.43 - - - - Hartanah & Harta Tanah 2.49 - - - - Runcit - 3.26 3.41 3.42 - Perkhidmatan - 5.44 5.84 1.15 - Telekomunikasi 3.77 7.03 7.35 8.49 15.29 Jalan Raya Bertol 3.63 10.46 13.00 13.98 3.07 Perdagangan & Perkhidmatan - - - - 3.68 Utiliti-Tenaga 27.44 29.13 11.86 34.57 17.05 Utiliti-Air - - - - 13.65 87.20 90.74 82.30 93.19 96.41 Aset & Liabiliti Lain 12.80 9.26 17.70 6.81 3.59 Jumlah 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Jumlah NAB 8,056,994 9,241,461 8,945,681 9,044,521 8,816,366 Bilangan unit 10,991,401 12,958,299 12,644,105 13,406,216 14,439,149 NAB seunit 0.7330 0.7131 0.7074 0.6746 0.6105 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 0.7333 0.7151 0.7074 0.6746 0.6118 NAB terendah seunit semasa tahun kewangan 0.7116 0.7072 0.6743 0.6058 0.5891 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal 2.79% 0.81% 4.86% 10.50% 2.21% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan 2.79% 0.81% 4.86% 10.50% 2.21% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan Kadar Deposit Tetap Maybank + 150 mata asas setahun* 3.57% 4.65% 4.65% 4.62% 4.33% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) 2.79% 3.57% Setahun 2.82% 4.72% Tiga tahun 10.52% 14.05% Lima tahun 24.70% 22.84% Sejak Penubuhan 22 September 2005 48.08% 43.92% Yuran Pengurusan Dana Yuran pengurusan dana sebanyak 1% setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Income Fund. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada * Berdasarkan kepada 150 mata asas kadar Simpanan Tetap 1 Tahun di atas Maybank 30
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN BOND 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Komposisi Dana mengikut sektor dan kategori pelaburan % % % % % Sekuriti Hutang Pembinaan 5.53 - - - 8.43 Pengguna 4.42 3.00 3.43 5.20 - Kewangan 33.87 24.53 37.16 51.81 38.22 Perjudian - 2.25 2.59 - - Infrastruktur - 5.57 - - - Lain-lain - 4.62 5.15 - - Perladangan 7.79 - - - - Hartanah & Harta Tanah 3.35 - - - 4.25 Runcit - 2.32 2.61 3.98 - Perkhidmatan - 5.81 6.70 8.06 - Telekomunikasi 4.51 5.07 5.71 10.03 - Jalan Raya Bertol 3.25 10.06 12.25 16.27 1.37 Perdagangan & Perkhidmatan - - - - 4.37 Utiliti-Tenaga 19.53 18.80 1.40 12.56 9.21 Utiliti-Air - - - - 16.20 82.25 82.03 77.00 107.91 82.05 Aset-aset & Liabititi Lain 17.75 17.97 23.00 (7.91) 17.95 Jumlah 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 Jumlah NAV 8,990,378 8,655,078 7,785,550 5,171,310 4,924,905 Bilangan unit 13,532,072 13,369,966 12,123,517 8,367,291 8,584,929 NAB per unit 0.6638 0.6473 0.6421 0.6180 0.5736 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 0.6640 0.6497 0.6427 0.6180 0.5736 NAB terendah seunit semasa tahun kewangan 0.6462 0.6423 0.6172 0.5677 0.5552 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal 2.55% 0.81% 3.90% 7.74% 3.37% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan 2.55% 0.81% 3.90% 7.74% 3.37% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan Kadar Deposit Tetap 1 tahun Maybank + 150 mata asas* 3.57% 4.65% 4.65% 4.62% 4.33% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) 2.55% 3.57% Setahun 2.68% 4.72% Tiga tahun 9.05% 14.05% Lima tahun 20.89% 22.86% Sejak Penubuhan 22 September 2005 39.75% 43.83% Yuran Pengurusan Dana Yuran pengurusan dana sebanyak 1% setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Bond. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada * Berdasarkan kepada 150 mata asas kadar Simpanan Tetap 1 Tahun di atas Maybank 31
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GLOBAL IPO 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Jumlah NAB 13,929,100 17,906,994 20,720,977 25,133,117 30,513,976 Bilangan unit 49,562,298 53,930,850 61,071,028 69,951,082 82,114,369 NAB seunit 0.2810 0.3320 0.3392 0.3592 0.3716 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 0.3429 0.3515 0.3754 0.3848 0.3205 NAB terendah seunits emasa tahun kewangan 0.2655 0.3123 0.3359 0.2825 0.3205 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal -15.36% -1.69% -5.99% -3.34% 3.11% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan -15.36% -1.69% -5.99% -3.34% 3.11% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan 6% p.a 6% p.a 6% p.a 6% p.a 6% p.a (Pulangan Mutlak) Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) -15.36% 4.52% Setahun -17.69% 6.00% Tiga tahun -8.32% 19.10% Lima tahun -23.93% 33.82% Sejak Penubuhan 15 February 2007-40.84% 58.23% Yuran Pengurusan Dana Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Global IPO Fund. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada 32
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN GOLD AND GENERAL 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Jumlah NAB 5,409,545 7,089,109 8,651,361 11,596,400 13,861,551 Bilangan unit 20,255,053 21,934,830 21,128,055 22,672,551 20,863,690 NAB seunit 0.2670 0.3231 0.4094 0.5114 0.6643 NAB tertinggi seunit semasa tahun kewangan 0.3552 0.4058 0.5522 0.7042 0.7078 NAB terendah seunits emasa tahun kewangan 0.2396 0.2750 0.4000 0.5076 0.5247 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal -17.36% -20.38% -20.65% -23.02% 24.28% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan -17.36% -20.38% -20.65% -23.02% 24.28% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan 70% FT Indeks Galian Emas & 30% Indeks Perlombongan Global HSBC* -17.15% -26.07% -22.47% -18.78% 17.93% Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) -17.36% -17.15% Setahun -10.04% -11.23% Tiga tahun -49.86% -54.34% Lima tahun -52.57% -57.32% Sejak Penubuhan 6 September 2007-43.79% -52.56% Yuran Pengurusan Dana Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Gold and General. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada *Tanda aras diukur berdasarkan Ringgit Malaysia 33
JADUAL PERBANDINGAN PRESTASI pada 31 Disember 2014 (sambungan) DANA GIBRALTAR BSN ASIA PACIFIC INFRASTRUCTURE 1 Apr 2014-31-Mac-14 31-Mac-13 31-Mac-12 31-Mac-11 Jumlah NAB 21,591,466 22,540,519 25,585,836 31,667,531 44,674,203 Bilangan unit 58,400,373 65,921,296 76,592,427 93,867,191 109,083,882 NAB per unit 0.3697 0.3419 0.3340 0.3373 0.4095 NAB tertinggi seunit pada tahun kewangan 0.3705 0.3434 0.3433 0.4269 0.4371 NAB terendah seunit pada tahun kewangan 0.3436 0.3071 0.3123 0.2875 0.3209 Jumlah pulangan dana Pertumbuhan Modal 8.13% 2.30% -0.92% -17.63% 11.01% Agihan Pendapatan - - - - - Jumlah pulangan tahunan 8.13% 2.30% -0.92% -17.63% 9.76% Prestasi indeks tanda aras yang berkenaan 6% p.a 6% p.a 6% p.a 6% p.a 6% p.a (Pulang Mutlak) Purata Pulangan Tahunan Jumlah Purata Pulangan Tanda Aras Purata Dana Pulangan Bagi tempoh 9 bulan (01/04/2014-31/12/2014) 8.13% 4.52% Setahun 12.47% 6.00% Tiga tahun 20.11% 19.10% Lima tahun -3.40% 33.82% Sejak Penubuhan 15 November 2007-22.17% 51.44% Yuran Pengurusan Dana Yuran pengurusan dana sebanyak 1.5 % setahun daripada Nilai Aset Bersih dikenakan ke atas Dana Gibraltar BSN Asia Pacific Infrastructure. Manfaat pembiayaan ( Soft commissions ) diterima dari broker --- Tiada 34